4月2日讯（编辑 刘蕊）尽管近期黄金价格出现波动，但瑞银仍然坚持对黄金的乐观展望。

当地时间周四，瑞银策略师乔尼·特维斯（Joni Teves）在一份报告中称，黄金上行机会在增加，他预计今年黄金价格将创下新高。

近期回调是买入机会

近几周，随着伊朗战争打响，由于市场关注油价上涨带来的通胀影响以及进一步加息的可能性，加上美国实际收益率上升和美元走强，黄金价格反复承压。

不过，特维斯却认为，近期的回调反而是买入机会：

“黄金延续数年涨势的机会正在上升。当前全球经济增长放缓，可能引发各国实施财政和/或货币刺激措施，这将给黄金带来上行机会。”

“我们对黄金的展望没有改变，我们仍认为今年黄金价格应会创下新高。”他补充道，“任何回调都为投资者提供了建仓的机会。”

瑞银预计，2026年黄金均价为每盎司5000美元，较此前预测的5200美元下调了 4%，此次调整主要反映了黄金从1月下旬的历史高位回落后的市价变化。

不过，瑞银对2027年和2028年的均价预测仍然分别维持在4800美元和4250美元不变。

黄金ETF资金外流已放缓

特维斯还表示，投机性头寸已被清理，黄金ETF的资金外流也已得到控制，这为投资者重建仓位留出了空间。

他观察到，中国的黄金ETF已经持续出现净流入，同时国内实物需求保持稳健，这可能会使金价在第二季度保持强劲。

瑞银还认为，当前市场对黄金的投资不足，并表示一旦金价回调至4000美元水平，瑞银都会视为建立仓位的机会。截至发稿，COMEX期金徘徊于每盎司4628美元左右的水平。

“黄金市场已出现结构性变化，越来越多的私人和公共部门投资者将其视为一种长期战略资产，有助于实现资产多元化并保护投资组合。”报告中如是写道。

金银比或难回低点

对于白银，瑞银将2026年的价格预测下调至每盎司91.9美元，此前的预测为105美元。不过该行仍预计，当贵金属价格上涨时，银价的表现会优于黄金。

特维斯警告称，白银的工业金属属性使其更容易受到全球经济增长放缓的影响，这可能会抑制需求并削弱投资者情绪。

因此，他表示，黄金与白银的比率“可能难以再次试探今年早些时候的低点”，该比率接下来可能在50-60的区间触底，而不会回到今年早些时候所见的约40的水平。

此外，瑞银策略师指出，铂金和钯金也面临着因工业需求减弱而带来的类似不利因素，不过两者都可能因供应方面的担忧而获得支撑，尤其是如果中东的紧张局势影响到南非的采矿作业的话。