丨光伏电池处于技术迭代的关键时点！

据光伏行业协会统计，2021年PERC电池片市场占比约91%，HJT、TOPCon电池合计占比不足3%；预计到2025年，以HJT和TOPCon电池为代表的超高效电池技术占比合计将接近40%，2030年有望超75%。

丨光伏电池新技术产业化进程开始加速！

据统计，截止目前国内已建成的TOPCon电池产能为30.55GW，在建/待建产能为178.8GW；目前，国内HJT电池的投产产能为8.1GW，规划产能达到了162.7GW。

丨光伏电池新技术龙头走出标杆！

丨光伏电池新技术低位龙头股深度梳理！

天合光能

公司是知名光伏龙头公司，2017-2021 年组件出货全球前三。

公司1997年成立，2006年美股上市，2020年回A再出发，公司以组件为基，通过天合优配/富家/蓝天切入下游市场，未来希望通过储能、能源云平台、综合能源服务等成为全球能源物联网的引领者。

公司重视研发，2010-2021年研发投入达120亿元，累计申请各项专利2300余件，研发实力卓越。公司是大尺寸组件先行者，2021年底电池/组件产能分别为35/50GW，其中大尺寸占比超70%。公司基于210平台，首创210R系列组件，功率效率齐升。

公司的N型技术持续领先，并多次打破世界纪录，宿迁 8GWTOPcon 电池产能计划2022H2投产，量产效率达24.5%。同时公司为引领N型技术进步，战略布局超一体化产能，向上游延伸至工业硅环节，贯通光伏全产业链，稳定供应、成本优势显著！

光伏电池板块优质龙头；TOPCon电池项目即将投产；入选多家券商8月金股组合。

中来股份

公司为背板及TOPCon电池龙头，光伏系统业务快速上量。

2022上半年，公司光伏背板业务实现营业收入13.54亿元，同比增长67.93%，实现毛利率 25.88%，同比提升7.30pct。2022上半年，公司高效组件业务实现营业收入10.66亿元，同比增长46.05%，实现毛利率 3.93%，同比提升8.43pct，实现由负转正。

电池部分，报告期内公司生产高效电池主要用于组件生产，N型TOPCon电池产能快速推进，报告期内泰州1.5GW已完成产能爬坡，目前泰州实际产能合计3.6GW；山西16GW高效电池项目的一期首批 4GW产能于2022年6月开始投产，一期后续4GW、二期8GW正在逐步规划建设中。

TOPCon电池龙头，项目投产快速推进；上半年扣非净利润增长43倍；近一周333家机构调研。

捷佳伟创

公司在PERC设备领域的市占率较高，尤其清洗制绒设备表现优异，在TOPCon扩产趋势下，公司有望维持较高的市场份额；目前公司已具备TOPCon整线设备交付能力，在 LPCVD技术路线之外，公司推出核心设备PE-Poly，可实现隧穿层、Poly层、原位掺杂层的“三合一”制备，相较LPCVD路线，可解决TOPCon电池生产过程中绕镀、能耗高、石英件高损耗的固有难点，同时大大缩短了原位掺杂工艺时间。

公司TOPCon路线主要中标润阳5GW的改造、晶澳1.3GW的TOPCon线等，预计后续订单有望加速落地。公司为电池片设备核心标的，在太阳能电池技术快速迭代的背景下，公司完成了PERC+、TOPCon、HJT、钙钛矿等技术路线的设备布局，同时公司核心设备PE-Poly竞争力强劲，渗透率有望加速提升。

TOPCon电池设备龙头，技术优势明显；近期持续中标头部客户订单；社保基金重仓持有。

参考资料：

20220802-天合光能-下游为矛，上游为盾，共助一体化组件龙头再启航-天风证券

20220807-中来股份-三大主营业务协同高速增长，TOPCon产能稳步推进-浙商证券

20220802-捷佳伟创-TOPCon高景气，PE-Poly再次中标头部客户订单-国盛证券

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