今天，策略哥来给大家拆解一只智能切割设备领军企业——爱科科技的基本面逻辑与技术面逻辑，以便给大家提供一种个股的分析思路，感兴趣的朋友可以自行进行深度挖掘与跟踪。 

图表1：公司主营业务构成 

资料来源：同花顺iFinD

一、基本面投资逻辑

1）公司深耕智能切割设备行业，境外业务占比近半

爱科科技以智能切割设备为主要产品，并为客户提供相关的行业应用软件、技术定制设备和开放服务。公司管理层深耕行业多年，且均为公司元老级人物，对智能切割行业理解深刻，有利长远战略发展。

2021年公司实现收入3.19亿，同比增长43.2%；实现归母净利润5322万，同比增长8.9%，2017-2021年收入、归母净利润复合增速分别为15.9%、15.0%，其中境外业务收入复合增速32.6%，2021年占主营业务收入比重为47%。

同时，公司发布2023年中报业绩预告，预计23H1实现收入1.51-1.80亿元，同比增长15.93%-38.19%；实现归母净利润2800-3300万元，同比增长37.57%-62.13%；实现扣非净利润2700-3200万元，同比增长37.57%-62.13%。

收入增长主要系国内外下游设备采购需求的恢复性增长，以及22年部分订单延期发货和交付带动。

利润增速高于收入增速，一方面由于22H1毛利率仍受高价原材料库存、高位海运费、供应链不畅等因素扰动承压，23H1以上因素均显著减弱；另一方面则是公司成本费用管控的成效显现。

2）增量市场景气复苏，存量市场渗透率有望提升

随着精密运动控制技术、切割制造技术的成熟，智能切割设备可以切割的材料从原来局限于布匹、纸张等柔性材料，逐渐向玻璃纤维、碳纤维等新材料发展，得以进入航空航天、风电、光伏等多个新行业材料的切割工序中，应用领域持续延伸。

a）以碳纤维为代表的复合材料行业维持较高的需求景气度，广告文印、纺织服装等行业疫情后有望逐步修复，有利智能切割设备需求回暖。

b）从存量市场看，我国智能切割设备起步较晚，且此前受制于较为昂贵的成本，行业渗透率较低，在人力成本上涨和产业转型升级的驱动下，下游行业的智能切割设备渗透率有望提升。

3）公司以强劲的产品力奠定基石，研发销售进取打开空间

精密运动控制系统软件是控制设备运动的核心，公司自研精密运动控制系统可媲美国内专业运动控制系统生产商。在强大的底层技术支持下，公司主打的BK、TK系列产品的主要技术参数已达到或接近国外知名厂商水平，而价格显著低于国外知名厂商同类型产品，具备较高性价比，产品力强劲。

从销售渠道看，公司2020年之前针对境内客户以直销模式为主，2021年公司专门设置了行业经理和区域销售经理，销售团队由105人增长至164人，同时借鉴海外经销模式的经验，转变境内原有的直销模式，加大国内经销商队伍的建设，为市场规模的快速扩大打下基础。

二、技术面信号

1）股性来看，这股属于流通市值不到9亿的小盘股，盘小股性活，容易得到资金的炒作。同时，这股属于机器视觉+专精特新+高端装备等多概念叠加品种，具备一定的联动炒作概率。

2）技术分析来看，这股从2021年上市高点51.94位置一路震荡下跌至20.01，股价调整时间较长，风险释放较为充分。

同时，在20.01低点诞生之后，这股低位开始不断的补量，且伴随着典型的放量上涨、缩量下跌特征，量价关系较为健康，中短期均线系统也开始多头排列，预计股价有望进一步打开上行空间，建议可以沿着图中平台或者10日均线位置跟踪，以中短线思维对待即可。

风险提示：

需求复苏不及预期、新产品市场推广进展不及预期、市场竞争加剧。

参考资料：

20230726-东方证券-爱科科技-业绩快速增长，盈利能力修复

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