集装箱周期反转，中远海控从1.55一路上涨至24.82，随后油运市场反转，中远海能从4.85一路上涨至17.2，而现在，又轮到造船业！

二十年造船大周期来临

造船景气周期来临，船厂盈利能力将持续上升。过去50多年的三个相对完整周期均对应长达五六年的景气和近十年的调整期。在上一轮景气周期中形成的大量船舶订单及随后数年的交付高峰，叠加全球经济持续低迷带来的海运需求不景气，共同导致了随后十来年船舶订单和交付量的萎缩，新船价格持续下行。

直到2020年开始，疫情下运力持续紧缺，海运市场受各国经济刺激影响快速复苏，海运价格尤其是集装箱船运价暴涨，集装箱船订单在2021年率先迎来爆发式增长，造船业重新迎来久违的新一轮景气周期，船舶制造公司盈利有望持续快速增长。

2020年10月以来，造船订单持续高增

以载重吨计，2020年11月，全球新接订单单月同比+116.5%。其后，船舶行业新接订单持续高增。2021年3月，全球船舶单月新接订单达2244万载重吨，同比+451.8%。据克拉克森最新统计数据，2021年11月、12月单月新接订单分别回落至386、369万载重吨，同比-69%/-67%。我们判断，主要系目前船厂产能趋紧，接单意愿降低，更愿意接高价值量船型订单。

根据以上逻辑，从基本面和技术面两方面入手，精选个股，供大家参考：

中国船舶(600150)

1、公司在手订单饱满，油船订单有回升，看好LNG订单后续行情。公司上半年接单已完成全年70%目标，在手订单2025年以前排产已经饱满。今年整体订单结构与去年类似，但油船有回升。公司认为箱船热度会有所回落，LNG/LPG订单前景乐观，散货稳定。当前公司控制接单量，为军船及插船预留空间。

2、钢价下跌对本批订单23年利润有显著改善作用，接单目标毛利率10-20%。近期钢价下跌，公司23年交付船型正处于采购期，初步测算对利润改善有明显的作用。此前接单大致毛利率区间在10-20%，预计改善的幅度比较明显。发动机等核心部件基本国产化，受海外通胀影响小。

3、订单结构持续优化，7000箱小型船订单增加对利润贡献可观。公司后续将持续优化订单结构，根据历史测算来看，大型船只建造周期长，单位载重吨价值量小于中小型船只。近期中小型箱船接单量提升，利润贡献比较丰厚。后续接单会更注重盈利的改善。

4、中国船舶(600150)在业绩说明会上表示，公司在建产品交付情况正常。目前，公司订单饱满，订单排期已至2026年。

技术上，股价回踩前期支撑位后大幅反弹，趋势有望延续，中报基金、社保等机构大幅加仓。

亚星锚链(601890)

漂浮式海上风电产业化进程重要节点，预计公司有望受益

1）本次合作签约，旨在建立集研发、制造、工程、运维全产业链和集群化的世界级深远海、大兆瓦、漂浮式海上风电零碳总部基地，实现风电漂浮式技术引领，拓展深远海市场。预计将成为中国漂浮式风电产业化进程中的重要节点。

2）公司是船舶锚链、海洋工程系泊链世界级龙头，此前已中标广东海装、中海油融风等等多个国内漂浮式风电项目，在漂浮式风电系泊链领域具雄厚技术实力，预计有望受益于本次合作签约项目的实施。

漂浮式海上风电：单台风机系泊链价值大；公司居领先地位，成长空间打开

1)“双碳”背景下，海上风电发展迅速。80%以上海风资源位于深远海，漂浮式风电大势所趋。世界风能理事会预估至2030年全球漂浮式风电累计装机16GW，年装机量复合增速80%。

2)公司系泊链技术实力雄厚，中标多个漂浮式风电项目，典型案例：6.2MW风机平台系泊链合同金额约2300万，未来增长空间广阔。

技术上，股价abc浪下跌，回踩前期震荡平台，短期支撑较强。

参考资料：

20220831-首创证券-中国船舶-疫情导致二季度业绩下滑，下半年全力交付或迎来业绩拐点

20220504-浙商证券-亚星锚链-温州打造漂浮式海上风电基地；预计公司有望受益

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