丨重磅，养老金入市加速！

随着人口老龄化加速到来以及养老金基数进一步上调，我国未来养老金缺口将增加至8-10万亿。而历史数据表明养老金股市投资收益较高，近两年收益率为9.03%、10.95%，因此社保养老金入市迫切。

未来潜在入市规模大：截止9月底，基本养老保险基金委托合同规模达1.6万亿。但社会保险基金结余7.24万亿，同时随着个人养老金制度普及推广，预计可另外带来超5000亿的资金。

丨养老金量化投资策略，持续领跑

丨强势品种深度梳理

洪都航空

公司是国内主要的教练机研发生产基地，当前主要产品为CJ6初级教练机、K8基础教练机、L15高级教练机，以及防务产品。我国要“构建以四代装备为骨干、三代装备为主体的武器装备体系”，随着三、四代机的加速列装，相关飞行训练任务会有明显提升，公司教练机业务有望实现稳步增长。

教练机领域，公司CJ6已经取得TC/PC证，正在对其进行改型改良以增强其适应民用市场能力和竞争力；K8正在开展新基教研制以抢占筛选和基础教练机市场；以L15为核心延伸三位一体的训练效能体系。另外，公司防务产品需求旺盛，有望成为公司业绩增长的主要发力点。

索菲亚

全屋定制家具龙头。公司线下渠道实力突出，终端专卖店超4000家，覆盖全国1800多个城市及地区。其中，索菲亚品牌经销商为1,776个，专卖店为2,808家；司米品牌经销商为663个，专卖店为584家，其中全屋店62家，衣柜上样门店增加至131家；华鹤品牌经销商为326个，专卖店为309家，全品类展示门店数量达到303家；米兰纳品牌经销商为455个，专卖店为315家。同时，公司持续拓展整装渠道，实现流量前置，切入家装市场，报告期内实现同比增长120.66%。

“多品牌、全品类、全渠道”大家居战略持续推进，助推客单值提升。公司围绕全屋定制需求持续推进大家居战略布局，以覆盖全价格段的品牌矩阵为载体扩容品类矩阵，持续提升客单值。其中，索菲亚品牌定位中高端市场，整家套餐推动品类融合加速，上半年实现工厂端平均客单价17494元，同比增长29%；司米品牌定位高精人群，上半年橱柜与全屋定制产品工厂端平均客单价分别达13950/34351元；米兰纳定位大众市场，上半年工厂端平均客单价12351元。未来随各品牌全品类产品扩充升级、渠道拓展深化，公司客单值有望持续稳步提升，带动份额进一步上行。

参考资料：

20221029-国联证券-洪都航空-600316-行业地位稳固，型号研制工作稳步推进

20221027-银河证券-索菲亚-002572-整家战略成效凸显，全面布局未来成长可期

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