央行再次降息

央行公开市场15日开展4010亿元1年期MLF和2040亿元7天期逆回购操作，中标利率分别为2.5%、1.80%，上次分别为2.65%、1.90%。

中金公司研报表示，本次为非对称降息，逆回购利率下调幅度小于MLF，或意在平抑收益率曲线，更多支持实体经济。MLF是实体存贷款利率的锚，其调降15bp或彰显对实体经济的支持。而7天逆回购利率是短端资金市场利率的锚，由于流动性充裕，今年来债券市场加杠杆情绪有所升温，回购余额在历史较高水平，短端降息较少有助于防范套利。这次降息释放逆周期调节加力信号。我们预计未来进一步降准降息亦有空间，而财政和准财政政策更值得期待。

降低或取消印花税？

近日市场关于调整证券交易印花税的讨论较为激烈，近10年证券交易印花税超过2000亿的有3个年份，分别是2022年的2759亿、2021年的2478亿、2015年的2553亿，低于1000亿的也有3个年份，分别是2013年的470亿、2014年的667亿、2018年的977亿。

历年A股印花税调整后市场如何反应？上次调整A股全部涨停

在会议提出活跃资本市场后，通过降低或者取消印花税激活市场的呼声渐高，8月初，证券时报、经济日报、央广网等三大官媒共同发声，为活跃资本市场、提振投资者信心，呼吁降低印花税。昨日晚间，北京商报发表评论文章称A股也可以考虑取消印花税引发较高关注。

A股印花税历次调整及影响：

1)1991年10月10日，印花税由6‰下调到3‰，这是我国证券市场史上第一次调整印花税。调整后大牛市行情启动，半年后，上证指数从180点飙升到1429点，涨幅接近7倍。

2)1997年5月12日，印花税由3‰上调到5‰。当天形成大牛市顶峰，此后沪指下跌500点。

3)1998年6月12日，印花税由5‰下调到4‰，调整后首个交易日，沪指收盘小幅上涨2.65%。

4)2001年11月16日，印花税由4‰下调到2‰，调整之后，沪指有过一段100多点的行情。

5)2005年1月23日，印花税再次下调，由2‰下调到1‰。调整后的1月24日，沪指收盘上涨1.73%。随后，A股引来波澜壮阔的一波三年的大牛市，上证指数在2007年10月达到历史高点6124点，至今仍未突破。

6)2007年5月30日，印花税由1‰上调到3‰，这是1997年以来10年间唯一的一次上调。值得注意的是，上调印花税的消息在5月29日深夜发布，这也造成5月30日当日大盘暴跌6.5%。可以说，当时的上证4334点实际上是政策顶，市场已经认为股市过热了！可是当时的市场非常疯狂，直到10月份中旬6124点才结束牛市。

7)2008年4月24日，印花税从3‰调整为1‰，调整后，沪指收盘大涨9.29%，大盘接近涨停。可以说，3000点是当时的第一次官方护盘，第一次政策底。

8)2008年9月19日，上证跌到1800点附近，第二次政策底出现，官方第二次护盘，证券交易印花税由双边征收改为单边征收，税率保持1‰。当天沪指创下史上第三大涨幅，收盘时上涨9.45%，两市个股全部涨停。大约1个月后，上证最低点1664点出现，市场底出现。大盘止跌回升，随着4万亿刺激政策的推出，到2009年8月，上证上涨到3400点上方，大盘翻倍。

根据以上逻辑，从基本面和技术面两方面入手，精选个股，供大家参考：

财通证券（601108）

（1）浙江省企业客户和零售客户资源优质、民间资本活跃、创投能力强，利于支撑公司投行+投资、大财富管理等业务的长期发展。2022年公司在浙江省内营业部数量第一，股基成交金额省内第二，省内IPO过会项目数第一，债券承销规模省内第三，直投和跟投子公司持续加大对浙江省内项目直投比例。（2）公司参股的永安期货和浙商资产提供稳定利润贡献，2020-2022年平均利润贡献达15%/15%。永安期货是期货行业龙头，2013-2021年ROE维持13%以上水平，浙江省内毛利占比81%，永安期货有望充分受益于期货行业政策利好。浙商资产是浙江省内最大的地方AMC，ROE保持提升趋势，2022年ROE达14%。

（1）公司客户数量和资产规模增速均跑赢市场，2022年末公司客户数达286万户，同比+15%，新开户市占率持续提升，其中线上开户数持续增长，2022年线上新增户数创六年新高，同比增长46%。（2）公司资管业务收入2021年行业排名第6，2022年末公募AUM位列券商持牌资管第三。2022年财通资管ROE达27%，公募债基AUM2017-2022年5年CAGR达250%。（3）公司与同属浙江省的阿里集团合作紧密，数字化改革稳步推进。三方导流政策或落地，公司业务有望率先受益于支付宝流量红利。

银之杰（300085）

公司持有东亚前海证券26.10%股权。后者目前已全面开展证券经纪、证券承销与保荐、证券自营、证券资产管理、证券投资咨询、融资融券等业务。

公司为银行等金融机构提供软件开发、数字金融解决方案、金融专用设备和技术服务，营收占比14.14%。2023年8月3日晚公告，公司与盐城市大数据集团、清雁科技签订战略合作框架协议，三方将在数字化治理、数字化转型、数据要素市场发展等方面合作，共同打造国内领先的数据要素金融场景应用示范专区。

公司营收主要来自于子公司科安数字以家居安防产品为主要产品的跨境电子商务业务，已拥有5000万家庭及小工程商业用户，服务区域已覆盖全球数十个国家和各地区。

技术上，股价低位突破前期高点，量能大幅放大，均线开口放大。

参考资料：

20230721-华金证券-银之杰-300085-华金证券通信行业快报：数据要素重磅应用显露，5G消息迎规模化发展

20230814-开源证券-财通证券-601108-区位优势得天独厚，财富管理和资管成长性可期