2月27日讯（编辑 刘蕊）美东时间周四盘后，美股市场上英伟达的“干儿子”、专注于人工智能的云基础设施提供商CoreWeave的股价大跌超8%。

尽管该公司公布的最新财报显示，公司在去年第四季度营收跑赢分析师预期，但公司的运营支出翻了一番多，公司净亏损也大幅增加。与此同时，对于今年第一季度的盈利预期也令人略感失望。

更加雪上加霜的是，面临天量规模的积压订单，CoreWeave不得不进一步加大资本支出以增加产能，这也意味着短期其将承担更加巨大的短期亏损风险。

运营支出压力倍增

以下是该公司与LSEG统计的分析师预期的对比情况：

CoreWeave在第四季度的营收同比增长了110%，达到15.7亿美元，略好于分析师预期的15.5亿美元；

该季度每股亏损89美分，这可能与分析师预期的每股亏损49美分相比差距较大。

公司第四季度运营成本飙升至16.6亿美元，是前一季度的两倍多。

该公司预计，第一季度营收为19-20亿美元，低于分析师预期的22.9亿美元。

对于2026年全年，CoreWeave 预计营收为120-130亿美元。而分析师预期为120.9亿美元。

CoreWeave 首席财务官Nitin Agrawal在分析师电话会议中解释称，随着公司大规模扩张，数据中心租赁成本、电力支出和折旧费用将先于营收确认而启动。

CoreWeave作为背靠英伟达的云计算基础设施公司，英伟达的GPU（图形芯片）是CoreWeave产品的核心组成部分，但目前，在高昂的算力需求下，英伟达芯片仍供应紧张。

CoreWeave 公司的首席执行官迈克·因特拉托（Mike Intrator）在财报会中表示，英伟达H100处理器在第四季度的平均价格与年初持平，而较旧的A100处理器价格在2025年有所上涨。

电力与数据中心规模翻番

截至年底，CoreWeave拥有43个活跃数据中心，活跃电力容量为850兆瓦，而合同电力容量为3.1吉瓦。分析师此前预计的活跃电力容量约为827兆瓦。

该公司打算在2026年结束时拥有超过1.7吉瓦的活跃电力容量，这一数字高于分析师平均预期的1.59吉瓦，并且到2030年还将超出其合同覆盖范围的电力容量，即超过5吉瓦。

为了实现这一目标，该公司计划在2026年的资本支出为300-350亿美元，这一数字远远高于2025年的103.1亿美元。

“我们不仅看到整个经济领域的需求在不断增长，其源头已不再局限于最初的那些超大规模云服务提供商和基础模型领域，”因特拉托说道，“如今，这种需求已开始向企业领域爆发式增长。还蔓延到了主权领域。我们看到越来越多的新参与者开始介入，并为他们所需的基础设施进行投资。”

积压订单风险高企

DA Davidson 分析师 Alexander Platt 指出，CoreWeave 仍在努力应对与积压订单风险、债务义务和资本成本相关的持续挑战。

公司显示，截至去年年底，公司的未完成收入（积压订单收入）从第三季度末的556亿美元增加到了668亿美元。因特拉托表示，公司的合同平均履行期限已从2024年底的4年延长至5年。

“我们有意决定加快建设步伐，进一步扩大规模，这是基于这样一个事实，即我们的客户迫切希望更快地获得更多的基础设施服务。”因特拉托在接受采访时称，为了增加产能，他愿意承受短期的利润损失。

然而，近几周来，AI巨头资本支出增长的持续性问题已经成为困扰华尔街投资者的主要风险之一，微软、Meta等巨头纷纷大局扩张押注AI的举措已经引起股价的下滑，而CoreWeave也似乎正步其后尘。