《科创板日报》10月28日讯（记者 郑炳巽）“高薪养人”、“项目延期”、“无收入无盈利”……近日，亚虹医药（688176.SH）在股价连续多日跌停之后，突遭市场质疑声音。

《科创板日报》记者注意到，实际上，亚虹医药目前拥有9个产品管线、12个在研项目，但是还未有产品实现商业化。2023上半年，亚虹医药因在研产品海克威（APL-1706）和APLD-2101因为临床急需申报实现零星收入，当期实现营收7.78万元，但是，归母净亏损为-1.85亿元，去年同期为-8960.67万元。

在此背景下，亚虹医药被市场质疑存在“上市圈钱”的嫌疑。

▌长期无收入、净亏损引发外界质疑

数据显示，2023上半年，亚虹医药的研发投入为1.77亿元，同比上涨90.12%，研发人员183人，同比增加45.24%。与此同时，2022年董事长薪资较前一年增加111.83万元至456.65万元。

但是，截至2023上半年，亚虹医药的募投项目之一“药品、医疗器械及配套用乳膏生产项目”投入进度为3.55%，大幅度晚于计划进度。今年4月份，亚虹医药先已宣布，将项目的原计划达期时间由2024年12月更改为2026年12月，延期2年。

就此，《科创板日报》记者向亚虹医药方面询问项目进度与高层薪资水平等情况，对方回应，“对于创新生物医药企业而言，最大的投入主要是研发，以探索新的药物分子、开发新的治疗技术，以及推动临床试验等。薪酬只是公司运营成本中的一部分，相对于其他投入来说，是占比较小的部分。”

星矿数据显示，2022年，A股医药行业管理层年度薪酬占当年三费（研发费用、管理费用、销售费用）的占比平均值为4.87%。相比之下，亚虹医药2022年度此一占比为4.32%，低于行业平均值0.55个百分点。

针对募投项目延期，亚虹医药方面则表示，受到宏观环境及俄乌冲突等不可抗力影响，部分产品临床进度晚于预期。为了提高募集资金的使用效率、提升募投项目与管线进行的协同效率、优化资源配置，公司审慎控制相关募集资金的投入。

事实上，由于受外部环境影响而导致募投项目延期的A股上市企业并非亚虹医药一家。

比如，上海谊众（688091.SH）当年IPO时的募投项目“注射用紫杉醇聚合物胶束扩大适应症临床研究”，原定达期时间为2023年12月，但截至2023上半年投入进度仅为0.77%，上海谊众为此将项目延期2年完成。

但随着外部环境趋稳，目前这些企业的募投项目已逐渐恢复进度。

▌加快产品开发是最好的措施

“就算放眼全球，医药创新都是一件高风险、高投入的事情，国内为创新药企提供开放、包容的环境，但是不能排除受多方利益的驱动，一些不符合医药行业客观规律、不具备价值的企业被吹捧出来。”针对当前的创新药企发展现状，资深投行人士王骥跃向《科创板日报》记者说道。

《科创板日报》记者梳理发现，截至2023上半年，科创板上共有17家名字“带U”的医药企业，占科创板上109家医药企业比例为15.60%。报告期内，109家药企的营收合计537.74亿元，归母净利润为-36.21亿元。

王骥跃认为，“第五套上市标准是给优质项目留着的口子，本就不是普适的，很多所谓符合这套标准的公司，其实还没发展到适合上市的阶段。”不过，他同时也表示，市场对创新药企的态度转变，也跟股市整体表现有关。股票不涨，原本不被重视的问题，就成了大问题。

亚虹医药方面则向《科创板日报》记者指出，公司的核心技术，是经过十余年的长期积累，并得到验证。已经形成的三大技术平台，持续为公司输出管线。

其中，核心产品APL-1202是由公司自主研发产品。该产品作为全球第一个（First-in-Class）在抗肿瘤领域进入关键性/III期临床试验的口服、可逆性MetAP2抑制剂，同时也是国际上首个进入关键性/III期临床试验的NMIBC口服靶向治疗药物，有望成为膀胱癌治疗领域的重磅产品。

目前，亚虹医药的管线里，APL-1401、ASN-1733等临床阶段或即将进入临床阶段的项目均为公司自主研发项目。

自今年8月以来，亚虹医药除了APL-1706产品III期临床取得新进展以外，用于非手术治疗宫颈高级别鳞状上皮内病变（HSIL）的光动力药械组合产品APL-1702的国际多中心III期临床试验，以及口服药APL-1202与PD-1抑制剂替雷利珠单抗联合新辅助治疗肌层浸润性膀胱癌（MIBC）临床试验的II期临床试验，均取得了积极结果。

亚虹医药方面透露，将于近期与监管部门沟通递交APL-1706和APL-1702的新药上市申请事宜。

“更重要的是加快产品开发。”王骥跃进一步指出，从企业自身发展来看，需要的是坚持做正确而重要的事情，要有定力，不被舆情带着走。“质疑者永远有质疑的点，更没有哪个企业没承受过质疑，如果企业陷入质疑之中而忽略了自身发展，就真没前途了。”