1月4日讯（编辑 潇湘）有“华尔街预言家之称”的前美林证券首席北美经济学家罗森博格(David Rosenberg)近日表示，美国经济在2026年正面临重重困境，就业市场可能出现剧烈收缩，这将削弱经济前景，并迫使美联储采取戏剧性的激进降息行动。

罗森伯格在接受采访时称：“(今年)最大的意外将是人们意识到劳动力市场并非在降温，而是在萎缩。”

目前，美国失业率已从去年年初的4%攀升至了去年11月的4.6%。罗森伯格预计，失业率将很快突破5%大关，并表示“年底前很可能测试6%关口”。

罗森伯格认为，尽管2025年美国政府长期停摆导致官方经济数据出现缺口，但已发布的劳动力市场报告清晰地显示裂痕正在显现。

最近的一份报告显示，美国去年10月份的裁员率升至1.2%，为一年来的最高水平。虽然这仍处于较低水平，但它表明底部已经触及，且趋势正在上行。罗森伯格指出，裁员趋势正处于温和上行中。与此同时，他表示，招聘率则正“如热刀切黄油般骤降”。

世界大型企业联合会(Conference Board)的消费者信心调查包含了一份“劳动力市场差异指标”，该指标衡量消费者对就业机会充裕与稀缺的认知差距。该指标去年12月降至5.9，创2021年2月新冠疫情最严重时期以来的新低。

罗森伯格在X平台发帖称，“当你将JOLTS的招聘/解雇率与世界大型企业联合会的‘就业充裕/求职困难’系列数据交叉比对时，所呈现的未来图景是：除非这些指标出现逆转，否则失业率注定将测试6%的关口。”

目前，不少华尔街人士认为上述劳动力市场指标的疲软势头可能会出现逆转，原因在于去年7月通过的税收计划(大而美法案)中的刺激措施将于本月生效。例如，作为该立法的一部分，美国人预计将收到比此前预期更多的退税。

但罗森伯格表示，这些来自国税局的退税只能提供一种“透支未来”的暂时性消费爆发。由于消费者看到薪资增长放缓，整体支出将会缩减。

因而，罗森伯格眼下的观点与华尔街经济学家的共识可谓大相径庭——后者预测美国劳动力市场仍将保持稳定，美联储将在2026年降息一至两次。

美联储官员利率点阵图的中位数预测，则是今年降息一次。但美联储已强调其认为劳动力市场存在下行风险。美联储最新工作人员预测报告指出，“劳动力市场状况趋缓与经济不确定性升高，已提升经济疲软程度超预期的风险。”

美联储将被迫降息至2.25%？

罗森伯格表示，劳动力市场的崩溃和随后的经济衰退，将迫使美联储在今年年底前大幅降息125个基点至2.25%。

“决定美联储利率走向的并非政治因素，也无关凯文·哈塞特、凯文·沃什或凯文·科斯特纳(一位影星)谁将出任美联储主席，”他调侃称，“数据才是美联储决策的驱动力。”

那么，若裁员潮将持续蔓延，为何美国失业救济申请人数目前仍维持低位呢？

对此，罗森伯格指出，原因之一可能是就业下滑主要冲击了离职时能获得遣散费的白领阶层。“他们通常会等待遣散费用完后再申请失业救济，”他解释道。

至于去年第三季度美国4.3%的强劲GDP增长——罗森伯格对这一数据嗤之以鼻，称其为“彻头彻尾的假象”。

他认为，更可靠的指标是个人收入扣除政府转移支付后的数值——经通胀调整后，该指标过去两个季度基本持平。特朗普关税政策掩盖了收入增长疲软的真相：进口急剧萎缩虽提振了GDP和消费支出，却以储蓄率大幅下降为代价。

罗森伯格还表示，他目前并不担忧通胀问题——尽管通胀率已连续近五年高于美联储2%的目标。他指出，随着特朗普关税政策达到峰值以及房价持续走软，物价将趋于平稳。他预测一年后通胀率和核心价格涨幅将达到或低于美联储目标。

目前，许多经济学家将美国劳动力市场疲软归咎于供给因素，但罗森伯格认为这种观点有误。“真相永远体现在价格中，而劳动力价格增速正在放缓，”他表示，“因此我认为鹰派人士和债券空头都错了。”